一流の投資家はどんなルールで株を買っているのか？　「マイルール」をもつメリット・デメリットと、気をつけたい注意点

《株で勝てる人と勝てない人は一体どこが違うのか？　実は、どちらにも「共通点」があります。30年以上の実績をもつファンドマネージャーが「一流の投資家」の条件を明かす【情熱の株式投資論】》

みなさんは自分自身でルールを作っているでしょうか？　漠然と「ルールのような決め事」を持っている方もいらっしゃるかもしれませんが、言葉としてしっかりルールを作っている人は意外と少ないのではないかと思います。

マイルールを作るメリット・デメリット

まずはルールを作るメリットとデメリットから話を始めたいと思います。

・ルールを作るメリット

自分のルールを持つメリットには、「リスク軽減」「安定した運用」「自己規律の確立」「透明性の向上」があります。

• リスクの軽減……事前にルールを決めておくことで、感情的な判断による損失を最小限に抑えることができます。すると、不安定な相場でも冷静にルールに基づいた行動が可能になります。
• 安定した運用……一貫した投資方針を維持することで、短期的な市場の変動に振り回されず、長期的な視点で資産形成を進めることができます。
• 自己規律の確立……ルールを設けることで、投資における自己規律を養い、衝動的な投資を抑制することができます。
• 透明性の向上……自分の投資行動を客観的に評価し、改善点を見つけることができます。

・ルールを作るデメリット

これに対して、ルールを作るデメリットとしては「柔軟性の欠如」「ルール至上主義」「心理的な負担」が考えられます。

• 柔軟性の欠如……市場環境の変化に対応できず、チャンスを逃してしまう可能性があります。ルールに縛られすぎて、新しい投資手法や銘柄に挑戦できない可能性があります。
• ルール至上主義……ルールを守ることに固執しすぎて、市場の状況や個々の銘柄の特性を見落とす可能性があります。
• 心理的な負担……ルールに縛られることで、投資がストレスに感じられ、モチベーションが低下する可能性があります。

ルールを作る上での注意点

株式投資におけるルールは、リスクを軽減し、安定した資産形成に役立ちますが、一方で、柔軟性を失ったり、機会損失につながる可能性もあります。ルールを作る際は、そうしたメリットとデメリットを比較検討し、自分にとって最適なルールを見つけることが重要です。

では、具体的にどんな点に注意してルールを作ればいいのでしょうか？　私は「明確な目標設定」「シンプルで実行可能なルール」「定期的な見直し」「根拠に基づくルール」を挙げたいと思います。

• 明確な目標設定……投資の目的に合ったルールを設定することが重要です。
• シンプルで実行可能なルール……複雑なルールは、途中で守らなくなる可能性が高いです。シンプルで、無理なく続けられるルールを設定しましょう。
• 定期的な見直し……市場環境、自身の状況、投資スキルの向上に合わせて、ルールを定期的に見直す必要があります。
• 根拠に基づくルール……過去の経験や客観的なデータに基づいて、ルールを設定します。

一流の投資家のマイルール

最後に、どれくらい参考になるかはわかりませんが、私自身の「マイルール」をご紹介しておきます。

【朋川流マイルール】

• 決められたルールに反する“例外”は全体の10％以内に抑える
• 個別銘柄の保有比率は５％以内にする
• レバレッジをかけるのは、上昇相場が始まってから１年半～２年以内とする
• 米国株の保有比率は80％以上、日本株の保有比率は10％以下とする
• IT、資本財・サービス、ヘルスケア、消費安定、消費循環、金融で業種分散を図る
• 株価がどんなに絶好調でも、βの低いディフェンシブ銘柄（消費安定やヘルスケアなど）は保有し続ける
• 短期売買（トレーディング）のポジションは総資産の10％以内（簿価ベース）とする
• 個別銘柄の保有比率は「確信度（期待リターンとリスク）」に基づいて決定する
• １回の決算の結果だけで判断しない。２回以上の決算を確認する
• 最終的には自分の考えと責任で投資を実行するが、他者の意見（リサーチ・レポートなど）にも耳を傾ける

〈買い候補銘柄のルール〉

• 赤字や営業キャッシュフローがマイナスの企業には投資しない
• 長期（５年の株価チャート）で上昇トレンドを形成している企業に投資する
• 新規上場株には投資しない（最低でも上場後３～６か月は様子を見る）
• 一度にフルポジションを作らず、２～３回に分けて株を買う
• 株価が下落している株を買う（下値支持線近くで）
• 業績が高水準で“安定”しているか、“改善”が見られる企業を買う
• 成長率（売上や営業利益など）や利益率（ROIC、ROE、営業利益率など）を重視する
• “競争優位性”を有する業界内でトップクラスの企業を買う
• 株式市場が過熱している時には買いは行わない
• 自分が買おうとする時に“不安”や“恐怖”を感じなければ、買いを手控える
• 簿価（買値）の上昇につながる買い増しは、株数を減らして対応

〈売却候補銘柄のルール〉

• 株価が上昇している株を売る（上値抵抗線近くで）
• 株価が買値から２～３倍に上昇したら、一部は利確する
• 株価が短期間に急角度で上昇したら、一部は利確する
• 不祥事や会計上の問題がある企業は保有しない
• 競争優位性を失った企業は保有しない
• 提供している製品やサービスに対する需要が衰えてきた企業は保有しない

【短期売買（トレーディング）のマイルール】

私の投資の中心はあくまで長期保有ですが、限定的に短期売買（トレーディング）も行っています。それには当然、別途ルールを設けています。

• 株価の上昇余地が下落リスクの３倍以上か、下落リスクが限定的な時（５％未満の下落リスク）のみ買いを行う
• 抵抗線を大きく下回ったら売却する
• 遅くとも買入日の翌日には売り（ストップ）注文を入れる
• 含み益率が10％を超えたら、売り注文を買値まで引き上げ、その後の上昇に合わせて売値も引き上げる

ルールはあくまで一つの指針であり、状況に応じて柔軟に対応することも大切です。