久々に出たIPO成功事例 投資家に評価された銘柄にはどんな共通点があったのか
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《低迷が続くIPO市場にあって、初値騰落率100％超えが３銘柄も出た４月。成功した銘柄にはどんな共通点があったのか。ランキングで振り返ります》
2022年４月のIPO市場
月末にはゴールデンウィークに突入することから、４月は年間IPOの前半戦の区切りとなる月です。
2022年４月のIPO（新規株式公開）は９銘柄。前年同月の11銘柄に比べると２銘柄の減少となり、また、上場承認を得ながらIPOを見送った企業も１社ありました（インフォメティス）。２月から前年比でIPO件数が少ない状態が継続中です（１月は今年も昨年も０件）。
新興市場全体の温度感を知るため、４月のマザーズ指数の確認をしておきましょう。なお、東証再編によって東証マザーズ市場はなくなりましたが、マザーズ指数の算出は継続中のため、ここでも引き続きマザース指数を参照します。
４月のマザーズ指数は月初から86.1ポイント安で取引を終了。月足の終値では２月の安値を更新しています。３月に比較的大きな上昇を見せて上昇期待もあったマザーズ指数ですが、４月は不振の１か月となりました。
2022年４月のIPOランキング
そんな４月相場では９銘柄が新規上場を果たしました。その中で、公募価格に対して初値がどれだけ上昇（あるいは下落）したかを表す「初値騰落率」をランキングで見てみましょう。
９銘柄のうち、初値騰落率が100％（＝２倍以上）を超える銘柄が３つも誕生しました。３月は８銘柄のIPOがあったものの初値騰落率100％超えはなく、マザーズ指数が下落する中でも、IPO市場は３月に比べると若干活気が戻ったと言えます。
また、初値が公募価格を下回る「公募割れ」は１銘柄に留まりました。８銘柄中３銘柄が公募割れとなった３月に比べ、こちらも改善傾向が見られます。
唯一の公募割れ（−8.0％）となってしまったASNOVA＜9223＞は、マンション修繕時に利用される足場の仮設資材レンタルなどを手がける企業です。IPOにおいて人気化しにくい業界であり、活気が戻りつつあるIPO市場ですが、「何でも上がる」という状態にはなっていません。
旬のテーマ銘柄の強さが光る
一方で、初値騰落率１〜３位の銘柄はクラウドやAI、ECといった事業内容の企業であり、IPOで人気化しやすい「旬のテーマ銘柄」の強さが光りました。ただし、いずれも時価総額は100億円を超えておらず、株価の伸びは今ひとつと言ったところでしょうか。
なお、４月のIPOでただひとつ時価総額100億円を突破したモイ＜5031＞の事業内容は動画配信。初値騰落率は91％と100％には一歩届きませんでしたが、やはり、人気化しやすいテーマ銘柄でした。
2022年４月の気になるIPO銘柄
2022年４月のIPOの中から、特徴ある２銘柄を紹介します。
・モイ＜5031＞──久々に出た急成長企業のIPO成功事例
モイ＜5031＞はライブ配信プラットフォーム「ツイキャス」の運営などを手がける企業です。
2019年１月期の売上高12億円、経常利益−0.1億円から、2022年１月期には売上高65億円、経常利益2.0億円まで急成長しています。「動画配信」という人気化しやすい事業内容もあって、公募価格470円に対して、ついた初値は902円（＋91％）。見事、初値時価総額100億円を突破（118億円）しました。
急成長を経て新規株式公開を行い、さらに株価も伸びて時価総額100億円突破！という銘柄が２・３月にはなかったため、久しぶりのIPO成功事例となりました。動画配信というIPO市場好みのテーマに加え、急成長かつ黒字化という点が評価された形となっています。
・サークレイス＜5029＞──パソナグループからのIPO。今度は成功
サークレイス＜5029＞は、パソナグループ＜2168＞が株式の39％を保有する、クラウドシステム開発などを手がける企業です。公開申請決算期の2021年３月期は赤字（経常利益−0.3億円）ながら、2022年３月期以降は黒字化が予想されています。
公募価格720円（時価総額29億円）に対し初値は2,320円（時価総額95億円）となり、騰落率222％は４月の第１位です。時価総額100億円には及びませんでしたが、「クラウド」という旬の事業のほか、成長継続と黒字転換が確実な状態も評価されました。
なお、パソナグループでは、３月にIPOしたビーウィズ＜9216＞が騰落率−5.7％の公募割れに終わっていました。売出株が公募株よりも多く投資家の警戒感を招いたことが敗因でしたが、サークレイスは公募株より売出株が少なかったこともあり、パソナとしては先月の失点を取り返した格好です。
小休止後の回復に期待
３月期決算の企業が多い日本では、６月の株主総会で決算が承認されるまでの４～６月はIPO件数が減少します。ゴールデンウィーク前にその年の前半戦の山場を終え、５～６月までは低水準で推移して、７月頃から増加するのが例年のパターンです。
しかし、2021年は４月までに31社がIPOしたのに対して、2022年は最初の山場を超えてなお24社に留まっており、依然として低迷中です。連休明けからしばしの小休止を挟んだ後、IPO市場は例年のように回復できるのか。４月終値で安値を更新したマザーズ指数の行方とともに注目されます。
