日経平均が暴落しても上がった株を探してみる
《東京証券取引所が立つ日本橋・兜町。かつての活気は、もうない。だがそこは紛れもなく、日本の株式取引の中心地だった。兜町を見つめ続けた記者が綴る【兜町今昔ものがたり】》
「ブラックマンデーに次ぐ大幅な下げ幅」「ブラックマンデー時を上回る過去最高の下げ幅」──８月早々、日経平均株価の暴落が発現した。かつ、その後しばらく「１日の変動幅1000円以上」という相場が見受けられた。
いまや多面的な評論活動を展開している「ホリエモン」こと堀江貴文氏などは、「今回、狼狽売りで損をした人は投資家としての資質に欠ける。やめたほうがいい」とする。「一理あり」と私も思う。
ブラックマンデーの裏で起きていたこと
1987年10月19日のブラックマンデー。私に兜町に身を置き、まさにその現場を取材をしていた。あれに匹敵する暴落が起きたということで、89年に上梓した『男が勝負する時』（世界文化社）を読み返してみた。
ブラックマンデーは1987年10月19日のＮＹダウ：508ドル下落を指す。これを受けた翌週月曜日20日の日経平均は3836円の大幅下落となった。
バブル相場を牽引したとされる橘田義和（野村證券取締役株式部長・当時。以下同じ）は当日早朝、社長の田淵義久に呼び出された。「大丈夫か」。「問題ありません。コンセントを抜くだけで止まりますから」
橘田の言い分にも一理あった。システム売買が執られていたニューヨーク株式市場では、その影響で「まとまった売りが売りをよび、暴落を生み出す危険性を孕んでいた」。20日朝方の成り行き注文は「買い：850万株」に対し、「売り：６億1330万株」。だが翌21日のダウは106ドル高となった。システム売買の自粛・停止が背景となった。
そうした一方でブラックマンデーを受けた20日、兜町ではこんな展開があった。公にはされていないが、私は当事者に直接聞いた。（中略）当時の大手証券４社の株式部長会が、昼食会を兼ねて行われた。45分間。そして後場早々に、こんな場面が大手各社の現場で行われた。
例えば、日興証券の自己株買い（手口）に帝石や日本鋼管が……。野村証券の買いに石川島が……。大和証券の手口にＮＴＴが……。相次いで値段をつけていった。
前場、東証１部で値段がついていた銘柄は54。率にして５％足らずだった。４社の部長会では誰となく、「売り気配のまま手をこまねいていたんでは、売り気配は下がり続け相場の底割れに繋がりかねない。買い向かいに我々自身が先鞭をつけるべきではないか」とする認識が共有されていったという。
後日、４社の株式部長を訪ねて真偽を問いただしたが、誰も「否定」はしなかった。
《参考記事》消えた兜町人（２） 大暴落の歯止め役を買って出た「火中の栗を拾う男」
なぜ、大暴落でも株価が上がったのか
さて、大暴落という流れに「銘柄選択術」を求めてみたいと思う。今回の急落時にも値崩れをほとんど起こしていない、むしろ、そんな流れの中でも「値上がり」をみせた、かつ誰もが知っているような企業を探したい。そして、その「何故」を考えてみよう。
出会ったのがMonotaRO＜3064＞。年初来安値1,353円（２月６日）に対し、８月９日に2,421円の年初来高値をつけた。工場・工事用間接資材のネット通販（現時点で登録口座数900万超）を個人・小規模業者を展開している、あのモノタロウである。
モノタロウは2000年に、住友商事の社内分社として設立された。中心となった人物は、のちに「プロ経営者」と称されることになる瀬戸欣也氏である。米グレンジャー社との合弁会社として「ビジネスの将来性を感じた仲間で作った」（瀬戸氏）。モノタロウの外国人持ち株比率が78.6％（前12月期末）と高い要因の一つは、こうした設立経緯による。
収益状況・株主策の動向を遡って調べてみる。「15期連続増収・営業増益」「15期連続増配」。世界中がコロナ禍に晒されて苦悩した2020年12月期も「19.7％増収、23.8％営業増益」。以降も「20.6％増収、23.1％営業増益／19.1％増収、8.6％営業増益／12.5％増収、19.4％営業増益」。そして今期計画は「12.7％増収（2865億7000万円）14.4％営業増益（358億2000万円）」。連続増配も持続している。
「外国人投資家が手放すはずがないよな」と改めて痛感させられた。
念のため申し上げておくと、モノタロウを「買い」と薦めたくて本稿を書いているわけではない。例えば、「連続増収・営業増益」を達成している銘柄は、他にもある。モノタロウの「15期連続」は、ランキングでは７位タイ。モノタロウに勝る「連続企業」を探す入り口になれば、というつもりだ。
《参考記事》株で資産形成するなら見ておきたい、長期増収増益＆連続増配の銘柄たち
ちなみに、現在株価は2,263円。対して、10人のアナリストによる目標株価の平均は1,826円。10人中１人が強気、１人がやや強気も、中立が４人で、弱気が３人となっている。これをどう見るか。ご判断は各自で。「投資はあくまで自己責任」を改めて付け加えておく。
